【燃气新规出台】德意志:对下游公司有利

【外汇新闻台】国家发改委公布燃气价格监管文件,相关股价急升。其中,华润燃气曾急升逾14%,新奥能源亦曾升逾9%。 发改委昨日公布燃气价格监管文件,当中不少规管条件比市场预期宽松。 其中,资产回报率上限定于7%,较首次咨询时的6%高,不少券商形容是惊喜,而接驳费并不包括在收入计算中。 瑞信以此计算,指现时燃气公司的资产回报率约介乎3%至4%,有上升空间,维持多只燃气股「跑赢大市」的评级。 花旗更调高润燃、新奥及中国燃气评级,三只股份均由「沽售」调高至「买入」,目标价亦调高。该行认为,新政消除燃气股的不明朗因素。 德意志则指,新规定对下游燃气公司有利。 摩根士丹利相信,燃气股估值将获得提升。 有分析认为,当局为刺激相关投资,而将回报订于较高水平。 除放宽回报率上限外,文件亦不再设定燃气管道最低使用率的管制,亦引入标杆成本的概念,若营运商能控制成本,至低于标杆成本水平,差额可变成利润。 有分析指,标杆成本的规定对成本效益较佳的大型燃气商有利,但提醒发改委亦将实质规管权力下放予地方政府,个别地方的执行情况仍有一定不明朗。

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